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股指期货交割日为什么大盘指数经常会跌?

         每到期交割日，行情往往惊心动魄，股指大幅震荡，形成“交割日效应”。自从A股市场上也有了股指期货，每当相关合约的交割日临近时也就不断有人提出要警惕“交割日效应”。那么，什么是股指期货交割？“交割日效应”又会对A股市场带来什么影响呢？
 

交割日与交割日效应
 

         买卖股指期货的本质是与他人签订在约定的时间内，按约定的价格和数量买卖期指的合约。这个合约都有约定的最后交易日（就是最后履行合约的日子，一般是合约月份的第三个周五），这就是期指的交割日。约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓（解除合约）或交割（现金结算）。
 

         也就是在股指期货交割日这一天，外国媒体常说的“交割日效应”在海外市场可以说是屡见不鲜，由于交易中买卖失衡而导致标的股票价格和交易量暂时扭曲。例如，中国香港股市每次股指期货合约交割前夕恒生指数往往会出现比较大的震荡，并且行情有时还会比较极端，明显超越常态。当然随着合约交割的完成，这种效应会迅速散去，股市行情也就恢复正常。